# 恐慌买点体系 · 总报告（主升浪 × 超跌反弹）
5,815 只标的（个股 5,363 + 高波动ETF 452）· 2020-01 ~ 2026-09 · 42万+ 笔回测 + 组合层 + 持仓层 + 接入分析 · Hermes Agent
> 5,815 只标的（个股 5,363 + 高波动ETF 452）· 2020-01 ~ 2026-09 · 42万+ 笔回测 + 组合层 + 持仓层 + 接入分析 · Hermes Agent
| KPI | +6.3% | 金 | UP体系·20席朴素的CAGR(对照分级开火) |
|---|
| KPI | +12.3% | 红 | UP体系终版CAGR(生产卖点+分级开火) |
| KPI | +0.84% | 金 | 终版Calmar · MDD -14.7% |
| KPI | +10.5% | 红 | REV深跌+多头CAGR · Calmar 0.9 |
## 01| 研究口径（全篇统一）
·买入：信号日 T 收盘价成交（尾盘集合竞价口径）；卖出：生产席位卖点（个股=双闸卖 zhong∨bts_sell；ETF=三重奏终卖）或研究占位（破MA20），均含 −30% 灾难线与 250 日超时
·费用：双边 个股 0.9bp / ETF 0.5bp（沿用既有研究口径，未计印花税）· 冷却：同标的 5 日 · 市场状态：上证 20 日收益 >+2% 牛 / <−4% 防守 / 其余中性
·样本：全市场不挑标的；IS=2020-23 / OOS=2024-26；滚动分段=10 个 8 个月块；去尾10%按标的
·两层验证：全池层（全市场）+ 持仓层（用户 8 只持仓）
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买点语言：两套体系共用一颗心脏
SECTION 02
## 02| 买点语言：两套体系共用一颗心脏
·主升浪（UP）：深跌位置（距120日高 ≤−25%）× 恐慌环境（上证20日 ≤−4%）× 触发器（主板：ATR≥4%+首阳；双创：60日新低+BTS；ETF：BTS+60日波动≥25%）
·超跌反弹（REV）：急跌+远离均线+波动爆发 × 中期趋势未破坏（MA20>MA60） × 恐慌环境 × 首阳
·两套的共同核心 = 大盘防守开关——没有它，两套都退化（见 04 节成对检验）
03
卖点对接 A/B（同买点，只换出场；42,286 笔）
SECTION 03
## 03| 卖点对接 A/B（同买点，只换出场；42,286 笔）
| 口径 | 笔数 | 胜率 | 笔均 | 中位 | P10 | 持有 | 灾难线触发 |
|---|
| 占位·破MA20（UP） | 20,689 | 66.6% | +6.00% | +3.29% | -7.57% | 21日 | 2.4% |
| 生产卖点（UP） | 21,597 | 60.8% | +5.48% | +3.19% | -8.17% | 15日 | 0.4% |
| ↑ 主板 | 18,641 | 58.9% | +4.96% | | | 14日 | 0.3% |
| ↑ 双创 | 1,704 | 70.8% | +9.82% | | | 14日 | 0.6% |
| ↑ ETF | 1,252 | 75.2% | +7.28% | | | 36日 | 0.8% |
·ETF 席是明显赢家：胜率 75.2% vs 65.2%（+10pp）、笔均 +7.28% vs +5.44% → 与生产 ETF 席"三重奏终卖"归属一致，直接沿用
·个股是"收益换稳定"：笔均 +4.96% vs +5.67%（−0.7pp）、胜率 −6.7pp，但持有期缩短 1/3、灾难线触发率 2.4% → 0.4%、组合 MDD −24.1% → −14.7%（Calmar 0.58 → 0.84）
·P10 仍是未解项（-7.57% → -8.17%）：历史上 R6-R8 已证价格风控/分批卖/共振卖都不改善，若专项攻 P10 需换维度（按单笔回撤预算做动态仓位）
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组合层：20 席怎么装（这是本次最大的发现）
SECTION 04
## 04| 组合层：20 席怎么装（这是本次最大的发现）
| 配置 | CAGR | MDD | Calmar | 平均占用 |
|---|
| 朴素（全信号·极端度排序·先到先得） | +6.3% | -31.7% | 0.20 | 7.4/20 |
| 单日限 5 仓 | +10.8% | −25.8% | 0.42 | 6.6/20 |
| 分级开火（≥100信号→12仓 / ≥30→5 / 平时2） | +14.1% | -24.1% | 0.58 | 6.9/20 |
| ↑ 同上+生产卖点（终版） | +12.3% | -14.7% | 0.84 | 5.5/20 |
| 对照：随机入场常满仓 | +11.2% | -26.6% | 0.42 | 19.8/20 |
| 对照：纯GS金叉 | -7.3% | -73.0% | — | 20/20 |
·恐慌日成簇 → 席位被"先到的中庸批次"占满：朴素配置实取样本笔均仅 +1.7%（全池 +5.6%），且 2020-04 → 2024-02 整整 4 年水下
·开火节奏 > 选名：分级开火把 CAGR 从 +6.3% 拉到 +14.1%；内部排序用"极端度"打分 vs 随机：差异在噪声内（随机版 MDD 反而更低）→ 建议用随机/均匀抽样，不用打分尖选
·分级开火的参数网格（7 个变体）稳定在 CAGR 11.7~14.3%、MDD −24~−27.5% → 非尖峰
·平均只占 5.5~7/20 席：这套体系本质是"轻仓机会层"，不与其他策略争满仓
05
超跌反弹规则化（REV，5,815 只；出场=生产卖点）
SECTION 05
## 05| 超跌反弹规则化（REV，5,815 只；出场=生产卖点）
| 规则 | 笔数 | 胜率 | 笔均 | P10 | 持有 | 组合层 |
|---|
| 深跌+多头+ATR≥4.5%+首阳+防守 | 4,734 | 63.1% | +6.67% | -11.99% | 16日 | CAGR +10.5% / MDD -11.7% / Calmar 0.9 |
| 同上·去防守（成对） | 14,382 | 50.3% | +1.95% | -13.56% | 15日 | CAGR -13.8% / MDD -70.8% |
| 急跌5日≤−8%回调+防守 | 12,678 | 64.9% | +6.74% | -9.54% | 16日 | CAGR +10.6% / MDD -19.2% / Calmar 0.55 |
| ETF·bts+深跌+防守 | 681 | 78.7% | +7.91% | -4.41% | 38日 | CAGR +5.3% / MDD -3.1% |
·防守开关是决定性的（成对检验）：个股 ON 63.1%/+6.67% vs OFF 50.3%/+1.95%；组合层 ON = +10.5% vs OFF = -13.8%（MDD -70.8%）——不设防守就是接飞刀机器
·反弹规则与主升浪体系触发时点互补（急跌回调 vs 深跌起涨），可并行
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滚动分段验证（10 个 8 个月块，笔均%）
SECTION 06
## 06| 滚动分段验证（10 个 8 个月块，笔均%）
| 规则 | 20-01 | 20-09 | 21-05 | 22-01 | 22-09 | 23-05 | 24-01 | 24-09 | 25-05 | 26-01 | 负块 |
|---|
| UP 主板（prod） | +6 | +2 | +3 | +6 | +3 | +2 | -1 | +11 | +3 | +4 | 1/10 |
| UP 双创（prod） | -1 | +4 | +7 | +10 | +4 | +4 | +17 | +13 | +3 | +9 | 1/10 |
| UP ETF（prod） | +5 | +5 | -1 | +2 | +6 | -2 | +14 | +9 | +21 | +9 | 2/10 |
| REV 深跌+多头+防守 | +7 | +2 | +3 | +4 | +0 | +2 | -3 | +16 | +4 | +1 | 1/10 |
| REV 急跌回调+防守 | +9 | +5 | +7 | +3 | +2 | +2 | -2 | +14 | +5 | +2 | 1/10 |
| REV ETF（防守） | +10 | +6 | +3 | +12 | +7 | -2 | +17 | +10 | — | +1 | 1/10 |
·每条规则最多 1-2 个负块、幅度 −1~−3%（集中在 2024 年初小微盘段）→ 无单段依赖
·IS/OOS：如 REV 深跌+多头 IS 4.2%/57.7% → OOS 8.7%/67.5%；UP 主板 IS/OOS 均正、UP 双创 OOS 更强
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持仓层验证（8 只，数据至 2026-09-15）
SECTION 07
## 07| 持仓层验证（8 只，数据至 2026-09-15）
| 标的 | 规则历史 | 最近信号 | 当前缺口 |
|---|
| 成长100ETF | 2笔 · 50% · +1.4% | 2026-08-04 | BTS+防守 |
| 英杰电气 | 0笔 | — | 60日新低+BTS+防守 |
| 半导体设备ETF | 3笔 · 67% · +12.7% | 2026-03-27 | BTS+防守 |
| 珂玛科技 | 0笔 | — | 60日新低+BTS+防守 |
| 长电科技 | 7笔 · 100% · +21.4% | 2026-08-04 | 防守 |
| 通富微电 | 10笔 · 80% · +11.0% | 2026-08-04 | 防守 |
| 兴森科技 | 11笔 · 73% · +3.3% | 2026-08-04 | 回撤+首阳+防守 |
| 新泉股份 | 7笔 · 43% · -2.1% | 2026-07-31 | 首阳+防守 |
·主板 3/4 适配好（长电 7笔100%、通富 10笔80%、兴森 11笔73%）；新泉掉队（7笔43%/−2.1%，近3笔连亏） → 全池优选≠每只都好，需按标的甄别
·双创 2 只零覆盖：主规则（BTS 触发）从未命中；备选"首阳版"亦薄（英杰 4笔50%）→ 双创持仓的买点需另找语言
·159259 成长100：BTS 触发枯竭（2笔）→ 已配"成长100专属"卖点（WUP+移动止损9%+保本5%），买点侧继续观察
·当前 8 只全部只缺"大盘防守"（长电/通富其余条件已满足）——恐慌日一到即具备开火资格
## 08| 生产接入分析（⑥）
| REV 深跌+多头 | 4,734 | 16.6% | 1.1% | +15.22% / +8.97% |
|---|
| REV ETF | 681 | 100.0% | 100.0% | +7.19% / — |
| REV 急跌回调 | 12,678 | 13.5% | 0.1% | +17.67% / +7.97% |
| UP ETF | 1,252 | 100.0% | 100.0% | +5.19% / — |
| UP 主板 | 18,641 | 53.8% | 17.8% | +8.10% / +4.53% |
| UP 双创 | 1,704 | 95.1% | 78.9% | +12.11% / +3.65% |
·ETF 规则 ≈ 生产买点的"时机过滤器"：100% 落在生产 bts 买点 ±3 日内（同日 100%）——它不新增信号，而是给生产 ETF 买点加上"恐慌环境 + 深跌"的时点筛选
·双创 UP 高度重合（近生产 95.1%、同日 78.9%）→ 定位同前；主板 UP 有 46% 为新增覆盖，且与生产买点重合时前瞻明显更强（fwd20：+8.10% vs +4.53%；fwd60：+13.27% vs +6.07%）→ 生产买点重合可作"加分项"
·REV 两条是真正的新覆盖（近生产仅 13.5~16.6%，同日 ≈0）：与生产信号互补，且重合时前瞻同样更强（REV 深跌+多头 fwd20 +15.22% vs +8.97%；急跌回调 +17.67% vs +7.97%）
落地方案（建议）：
·定位：新体系不用替代现有席位，而是加一层"恐慌机会层"：给 10~20 席、单日 2~12 仓（按候选数分级）、同标的 5 日冷却、与现有持仓去重（同标的已有仓位则不重复开）
·信号管道：并入既有 14:45 持仓扫描（不新建 cron）；仅在"大盘防守"日输出候选名单（按策略优先级：先持仓、后全市场），附分级开火仓位建议
·卖点：直接复用生产卖点（个股双闸/ETF终卖）+ −30% 灾难线；参数全锁
·冲突规则：与 F1/R19 同日同标的触发时不重复建仓（沿用现有仓位，规则只补"时机加分"依据）
## 09| 交付：TDX 选股公式
·主升浪猎手（个股主板/双创/ETF 三式 + BTS共振/不看大盘变体）：`tdx_zhsl_20260915.txt`
·超跌反弹猎手（深跌式/急跌回调式/ETF式 + 不看大盘变体）：`tdx_rev_20260915.txt`
·两个文件均 UTF-8 BOM 编码；阅读版（含下载链接）：`tdx_formulas_20260915.html`
·公式内大盘防守用 INDEXC；使用前确认前复权数据；多行 {} 注释会报错（文件已按单行注释排版）
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指标解释（全部统计量的定义）
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## 10| 指标解释（全部统计量的定义）
·笔均/中位：单笔交易净收益率（含双侧费用）的算术平均/中位数；P10/P90：收益分布的 10%/90% 分位，衡量尾部风险
·胜率：单笔收益 >0 的比例；事件日：同一交易日触发的所有信号算一批（恐慌日批量信号）
·日均（等权）：按事件日等权聚合后的平均收益（消除单日数百只信号的重复计数）
·灾难线触发率：交易因 −30% 规则离场的比例；持有：平均持仓交易日数
·CAGR：组合净值年化复合收益；MDD：净值最大回撤；Calmar = CAGR/|MDD|
·分级开火：候选信号数 ≥100 当日开 12 仓、≥30 开 5 仓、其余 2 仓；总席 20；等权
·IS/OOS：样本内 2020-23 / 样本外 2024-26；去尾10%：剔除单标的平均收益最差10%与最好10%后重算
·MTM 组合净值：持仓期内按几何插值估值（近似，用于组合回撤比较；单笔级用 P10/MAE 看路径风险）
## 10| 局限与下一步
·样本含多次政策底/V 型底（2020-02、2022-04/10、2024-02/09、2025-04），未经历 2018 式长期阴跌——恐慌底假设失效时会连续受损（用防守开关+灾难线兜底）
·组合层为"20 席均权、收盘成交、几何插值 MTM"的简化模型，未含滑点/冲击成本；实盘执行建议小仓位灰度
·P10 未改善、双创零覆盖、159259 买点弱——三个待解项
·下一步：① 恐慌机会层接入 14:45 扫描（灰度、只提示不下单）→ ② 滚动 ≥10 轮前瞻验证 → ③ 专项：P10 预算式仓位 / 双创买点语言
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