# 个股 vs ETF：选型对照（含 ETF 副图共振新测）

> 个股结论来自全池 3,555 只（20 席）；ETF 结论来自 21 只主流 ETF（未复权 2000 根，单标的轮次口径）

|KPI|个股买点|**B30 筹码跳升**|Calmar 0.82（全池）· 每笔 +4.21%|
|KPI|ETF 买点|**A30 低位回升**|每笔 +2.80% · 跑赢死拿 16/21（B30 在 ETF 几乎不触发）|
|KPI|ETF 增强|**A30+副图共振**|每笔 **+3.95%**（vs 纯 A30 +2.80%）· 胜率 55.8%（+4pp）|
|KPI|共同点|**卖点/风控完全一致**|固定 30 日到期卖 + 成本 −30% 灾难线 + 清洗确认|

## 01|ETF 上五种口径实测（21 只 · 30 日持有 · 双边成本）

| 口径 | 轮次 | **每笔** | **胜率** | 跑赢死拿 | 判定 |
|---|---:|---:|---:|---:|---|
| A30 低位回升 | 235 | +2.80% | 51.9% | 16/21 | ✅ ETF 可用 |
| **A30+副图共振** | 129 | +3.95% | 55.8% | 15/21 | ✅ ETF 首选 |
| A30 无清洗（对照） | 397 | +2.25% | 52.6% | 17/21 | ⚠️ 对照 |
| B30 筹码跳升 | 121 | +1.85% | 47.1% | 14/21 | ⚠️ 机会少且质量差 |
| B30+副图共振 | 83 | +3.91% | 53.0% | 12/21 | 机会太少 |

**关键**：ETF 上加副图共振，每笔从 +2.80% 提到 **+3.95%**、胜率 +3.9pp，代价是轮次从 235 降到 129（机会减 45%）。

## 02|个股（全池，因果口径）

| 策略 | 笔数 | 每笔 | 胜率 | Calmar | 超额 |
|---|---:|---:|---:|---:|---:|
| B30(30日) | 12,548 | +4.21% | 56.0% | **0.82** | +0.32 |
| B30+副图(30日) | 9,247 | +4.46% | 55.8% | **0.76** | +0.26 |
| A30(30日) | 30,446 | +4.00% | 57.6% | **0.69** | +0.19 |
| A30+副图(30日) | 18,457 | +4.45% | 58.0% | **0.86** | +0.36 |
| 生产·双闸买+固定30日 | 83,934 | +3.28% | 54.4% | **0.46** | -0.04 |
| *等权死拿基准* | — | — | — | 0.5 | — |

## 03|一样 / 不一样

| 项 | 个股 | ETF | 一样吗 |
|---|---|---|---|
| 买点逻辑 | 筹码跳升 ≥8pp（B30） | 筹码回升 >0（A30）| ❌ **不一样** |
| 量比阈值 | ≥1.0 | ≥1.2 | ❌ 不一样（ETF 要更严）|
| 清洗确认 | 需要 | 需要 | ✅ 一样 |
| 副图共振 | 有效（A30 0.69→0.86）| 有效（+2.80%→+3.95%/笔）| ✅ 一样有效 |
| 卖点 | 固定 30 日 + −30% 灾难线 | 固定 30 日 + −30% 灾难线 | ✅ 一样 |
| 仓位系数 | 牛 1.0 / 防守 0.7 | 同 | ✅ 一样 |
| 席位 | 20 席（3,555 只） | 5 席（21 只） | ❌ 规模不同 |
| 费率 | 万 0.9 | 万 0.5 | ❌ 不一样 |
| 分层（波动/趋势）| 已测，**不筛最好** | 未测（仅 21 只，分层无意义）| — |
| B30 能否用 | 最强 | ❌ 几乎不触发（121 轮/+1.85%/胜率 47.1%）| ❌ 不一样 |

## 04|最终选型

| 场景 | 选它 | 依据 |
|---|---|---|
| **个股·全池（默认）** | **B30** | Calmar 0.82 · P10 0.66 最高 · 年约 2,285 笔 |
| 个股·全池·想多要机会 | A30+副图共振 | Calmar 0.86 · IS 0.77/OOS 1.32 |
| 个股·只做高波 | B30+副图共振 | 每笔 +6.46% · 高波池 P10 0.36 最好 |
| 个股·只做低波 | A30+副图共振 | 低波池 Calmar 0.74（唯一正超额 +0.08）|
| **ETF（默认）** | **A30 低位回升** | 每笔 +2.80% · 跑赢死拿 16/21 |
| **ETF·增强** | **A30+副图共振** | 每笔 **+3.95%** · 胜率 55.8%（代价：轮次 −45%）|

**共同纪律**：信号日收盘成交 · 固定 30 日到期卖 · 成本 −30% 灾难线 · 不加事件卖 · 不按波动筛池。

## 05|局限

- ETF 样本只有 21 只（A30 235 轮 / A30+副图 129 轮）→ 统计噪声大于个股，结论置信度低一档
- ETF 用未复权价格（腾讯 qfq 对 ETF 只给 640 根），分红未计入 → 红利类 ETF 结果偏保守
- ETF 未做组合层 20 席/5 席的时间序列 Calmar（沿用 bt64 的 5 席口径：A30 0.52）
- 个股副图共振的 ±3 日为研究中确定，未做容忍度参数寻优

<div class='foot'>脚本 /root/ths_analysis/winner_test/{bt75_etf_sub,bt74_rolling_pool,make_report37}.py · 生成 2026-09-13</div>