# 只在「一只股」里做 —— 单标的轮动实测
> 做法：资金全压一只股 · 出现选股公式（B30）买点 → T+1 开盘全仓买入 → 持有 30 日或 −30% 灾难线 → 卖出后继续等下一次买点。全市场 3468 只个股逐只独立回测（非挑票、非后视）。
> 口径：滑点 0.10%/边 + 成本 0.15% 双边 · 10 万启动 · 约 5.5 年（1600 根 K 线，含熊市）
| KPI | 收益中位数 | +8.6%（5.5 年） | 年化仅 1.5% —— 跑不赢货币基金 |
|---|---|---|---|
| KPI | 亏损标的占比 | 37.1% | P10 只剩 7.8 万（−22%） |
| KPI | 跑赢该股死拿 | 仅 44.1% | 中位倍数 0.93 —— 折腾不如躺着 |
| KPI | 信号密度 | 中位只有 3 轮 / 5.5 年 | 大部分时间空仓，收益靠运气选中票 |
## 01|收益分布（3468 只个股，每只独立满仓滚动）
| 指标 | P10 | P25 | 中位 | P75 | P90 |
|---|---|---|---|---|---|
| 最终资金（10 万起） | 77,758 | 92,350 | 108,598 | 131,842 | 162,936 |
| 买入持有该股（对照） | — | — | 119,281 | — | — |
| 最大回撤 | -40.1% | -31.2% | -21.6% | -13.9% | -9.5% |
## 02|不同选择方式的对比（同样的公式、同样的成本）
| 投入方式 | 持仓只数 | 终值 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 只压 1 只股（中位） | 1 | 108,598 | 37% 亏损，68% 时间空仓 |
| 轮次·每轮 5 只 × 2 组 | 10 | 386,296 | 回撤 −35.6%，Calmar 0.77 |
| 20 席滚动（B30） | 20 | 291,089 | 回撤 −24.4%，Calmar 0.86 |
| 20 席滚动（A30+副图） | 20 | 345,942 | 回撤 −27.0%，Calmar 0.89 |
读法：同一套买点，持仓只数从 1 → 10 → 20，收益单调上升、回撤单调下降。
原因是单只股票的信号太少（中位 3 轮），而每轮胜率 57% 的优势需要一个足够大的样本才能兑现 ——
一只股票在 5.5 年里只能给你 3 次机会，好坏全靠运气。
## 03|分层：信号越多的票，回撤反而越大
| 该股信号个数 | 只数 | 终值中位 | 亏损占比 | 回撤中位 | 轮数中位 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1-2 个 | 766 | 105,419 | 36.8% | -13.0% | 2 |
| 3-5 个 | 1700 | 109,684 | 37.1% | -21.4% | 3 |
| 6-10 个 | 942 | 111,438 | 36.3% | -29.1% | 6 |
| 11+ 个 | 60 | 99,666 | 53.3% | -36.9% | 8 |
信号多 = 这只票反复触发（多为高波动/题材反复票），轮次越多亏损面越大：
11+ 个信号的 60 只里，53% 最终亏损，回撤中位 −36.9%。
## 04|尾部风险（为什么单股不可行）
| 标的 | 终值 | 轮数 | 胜率 | 回撤 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 最好 | sz000670 | 597,426 | 3.0 | 67% | -32.3% |
| 最好 | sh600734 | 579,553 | 6.0 | 67% | -35.0% |
| 最差 | sz002607 | 30,730 | 6.0 | 17% | -72.9% |
| 最差 | sh603313 | 31,986 | 10.0 | 20% | -68.2% |
最好那几只（45~60 万）都是事后才能挑出来的；事前随机挑一只，期望值就是中位的 10.9 万。
## 05|结论与建议
1. 不建议只做一只股：中位 +8.6%、年化 1.5%、37% 亏损、跑赢死拿只有 44% —— 期望值为负（扣成本前）。
2. 单股真正的瓶颈是信号密度：中位 3 轮 / 5.5 年，等不到信号就只能空仓；频率不够，57% 的胜率没意义。
3. 想「只用一只股」的唯一合理形态：选它 + 死拿（不做轮动）。因为轮动在单股上跑输死拿（中位 0.93 倍）——
单股没有分散效应，交易成本 + 空仓等待 + 踩到灾难线，全是净损失。
4. 要落地还是得分散：同样公式，1 只 → 10.9 万；10 只（5×2 组）→ 38.6 万；20 席 → 29.1 万。
如果就是想集中，最多把每轮 5 只降到 3 只（Calmar 0.71 / 回撤 −38.4%），不要再往下压到 1 只。
## 06|指标说明