# 飞刀检验：B30 是不是在「接飞刀」？

> 疑问：B30（获利筹码≤30 + 单日跳升≥8pp + 量比≥1.0 + 清洗）不要求「上穿修复」，是否容易在下跌途中接飞刀？本报告用买入时点特征 + 8 个「加确认」变体回答。持有 30 日 · 净公平口径（随机×100 中位 + 扣成本）

|KPI|你的担心是对的|B30 买点 98.1% 发生在 MA20 下方|买入时近 20 日跌 8.1%（中位）|
|KPI|但加「上穿确认」更差|上穿20 → Calmar 0.89|原版 1.23；上穿25 仅 0.78（p=0.318 不显著）|
|KPI|趋势过滤也差|收盘>MA20 → 0.46|只剩 275 笔，等于把策略废掉|
|KPI|B30 走查通过|10 段跑赢 7/10|随机起点 19/20，ΔCAGR 均值 +13.73pp（P10 +2.92pp 为正）|

## 01|买入时点特征（飞刀证据）

| 变体 | 笔数 | 胜率 | 每笔 | 买入时低于 MA20 比例 | 买入前 20 日收益（中位） | 最大不利偏移均值 | 曾浮亏≥10% 占比 | 灾难线触发 |
|---|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---:|---:|
| V0 B30 原版 | 12,548 | 56.0% | +4.21% | 98.1% | -8.1% | -9.41% | 37.3% | 3.8% |
| V1 +上穿20确认 | 3,615 | 51.3% | +2.45% | 93.2% | -5.8% | -9.89% | 40.0% | 3.8% |
| V2 +上穿25确认 | 1,433 | 50.5% | +2.03% | 88.6% | -5.2% | -10.04% | 40.7% | 4.3% |
| V3 +收盘>MA20 | 275 | 54.5% | +3.31% | 0.0% | -2.3% | -9.84% | 40.7% | 4.4% |
| V4 +20日跌幅>−12% | 8,761 | 51.2% | +1.47% | 97.2% | -5.7% | -9.58% | 37.7% | 3.5% |
| V5 +上穿20&MA20 | 253 | 55.3% | +3.1% | 0.0% | -2.3% | -9.91% | 40.3% | 4.7% |
| V6 上穿25单独(参照) | 66,249 | 50.4% | +2.27% | 41.9% | -2.7% | -9.34% | 37.4% | 3.1% |
| V7 +距120日跌幅<25% | 11,399 | 53.1% | +2.35% | 97.9% | -7.4% | -9.69% | 38.6% | 3.7% |

**三个事实**：

1. **B30 原版 98.1% 的买点在 MA20 下方，买入前 20 日中位跌幅 8.1%** —— 确实是「下跌途中买」。
2. 但每笔最大不利偏移均值只有 -9.41%（不到 −10%），**37% 的交易曾经浮亏 ≥10% 却最终仍有 56.0% 胜率、每笔 +4.21%** —— 说明它是「先挨一段、再收回来」的模式。
3. **灾难线（−30%）触发率仅 3.8%** —— 极端亏损很少，不需要靠入场过滤来防。

## 02|加「修复确认」的代价

| 变体 | 笔数 | 胜率 | 每笔 | 净公平 Calmar | Calmar P10 | 随机入场 Δ / p |
|---|---:|---:|---:|---:|---:|---|
| V0 B30 原版 ← 原版 | 12,548 | 56.0% | +4.21% | **1.23** | 0.9 | +2.83pp / 0.0000 |
| V1 +上穿20确认 | 3,615 | 51.3% | +2.45% | **0.89** | 0.74 | +1.16pp / 0.0010 |
| V2 +上穿25确认 | 1,433 | 50.5% | +2.03% | **0.78** | 0.69 | +0.35pp / 0.3180 |
| V3 +收盘>MA20 | 275 | 54.5% | +3.31% | **0.46** | 0.44 | +0.67pp / 0.3080 |
| V4 +20日跌幅>−12% | 8,761 | 51.2% | +1.47% | **0.57** | 0.42 | +0.16pp / 0.2710 |
| V5 +上穿20&MA20 | 253 | 55.3% | +3.1% | **0.43** | 0.41 | +3.14pp / 0.0140 |
| V6 上穿25单独(参照) | 66,249 | 50.4% | +2.27% | **0.34** | 0.2 | +0.79pp / 0.0000 |
| V7 +距120日跌幅<25% | 11,399 | 53.1% | +2.35% | **1.08** | 0.82 | +0.97pp / 0.0010 |

**结论：加确认 = 把 alpha 砍掉。**

- **上穿20确认**（V1）：每笔从 +4.21% 掉到 +2.45%，Calmar 1.23 → 0.89
- **上穿25确认**（V2）：Calmar 只剩 0.78，且随机入场对照 **p=0.318（不显著）** —— 统计上等于没有 alpha
- **要求收盘价站上 MA20**（V3）：只剩 275 笔交易、Calmar 0.46，策略基本废掉
- **要求 20 日跌幅小于 12%**（V4）：Calmar 0.57，同样更差

**原因很直白**：这类「上穿 / 站上均线」的确认条件，本质是要求市场先转好 —— 而 B30 的 alpha 恰恰来自「别人恐慌、筹码刚跳升」的那个时点。等确认 = 买晚了。

## 03|B30 走查（净公平口径）

### B30 筹码跳升×30日

10 段跑赢 **7/10** · 随机起点 CAGR 跑赢 **19/20** · ΔCAGR 均值 **+13.73pp**（P10 +2.92pp）

| 区间 | 策略 | 全市场等权 | 结果 |
|---|---:|---:|---|
| 2020-03~2020-10 | 0.0% | 0.0% | ✗ |
| 2020-11~2021-06 | 11.7% | 14.9% | ✗ |
| 2021-07~2022-01 | 36.9% | 29.8% | ✓ |
| 2022-03~2022-09 | -0.6% | -4.2% | ✓ |
| 2022-11~2023-05 | 21.3% | 16.8% | ✓ |
| 2023-07~2024-01 | 4.6% | -7.3% | ✓ |
| 2024-03~2024-09 | -1.2% | -10.8% | ✓ |
| 2024-11~2025-05 | 75.2% | 20.2% | ✓ |
| 2025-07~2026-01 | 54.6% | 52.7% | ✓ |
| 2026-03~2026-09 | -17.1% | -16.0% | ✗ |

### A30 公式A×30日

10 段跑赢 **7/10** · 随机起点 CAGR 跑赢 **19/20** · ΔCAGR 均值 **+11.13pp**（P10 +3.70pp）

| 区间 | 策略 | 全市场等权 | 结果 |
|---|---:|---:|---|
| 2020-03~2020-10 | 0.0% | 0.0% | ✗ |
| 2020-11~2021-06 | 31.1% | 14.9% | ✓ |
| 2021-07~2022-01 | 18.9% | 29.8% | ✗ |
| 2022-03~2022-09 | 8.6% | -4.2% | ✓ |
| 2022-11~2023-05 | 25.7% | 16.8% | ✓ |
| 2023-07~2024-01 | -3.1% | -7.3% | ✓ |
| 2024-03~2024-09 | 4.6% | -10.8% | ✓ |
| 2024-11~2025-05 | 45.4% | 20.2% | ✓ |
| 2025-07~2026-01 | 59.5% | 52.7% | ✓ |
| 2026-03~2026-09 | -21.5% | -16.0% | ✗ |

### A60 公式A×60日

10 段跑赢 **6/10** · 随机起点 CAGR 跑赢 **17/20** · ΔCAGR 均值 **+3.23pp**（P10 -0.34pp）

| 区间 | 策略 | 全市场等权 | 结果 |
|---|---:|---:|---|
| 2020-03~2020-10 | 0.0% | 0.0% | ✗ |
| 2020-11~2021-06 | 46.2% | 14.9% | ✓ |
| 2021-07~2022-01 | 17.8% | 29.8% | ✗ |
| 2022-03~2022-09 | 3.8% | -4.2% | ✓ |
| 2022-11~2023-05 | 15.8% | 16.8% | ✗ |
| 2023-07~2024-01 | -5.9% | -7.3% | ✓ |
| 2024-03~2024-09 | -3.2% | -10.8% | ✓ |
| 2024-11~2025-05 | 20.2% | 20.2% | ✓ |
| 2025-07~2026-01 | 56.4% | 52.7% | ✓ |
| 2026-03~2026-09 | -18.8% | -16.0% | ✗ |

## 04|持仓层（6 只个股，B30 / A30 / A60 对比死拿）

| 标的 | 数据源 | B30 笔/累计 | A30 笔/累计 | A60 笔/累计 | 死拿 | 谁最强 |
|---|---|---|---|---|---:|---|
| 英杰电气 300820 | 腾讯现场 | 1笔 / 81.3% | 1笔 / 12.4% | 1笔 / 6.6% | 55.2% | **B30**（跑赢死拿） |
| 珂玛科技 301611 | 腾讯现场 | 1笔 / -11.8% | 3笔 / 12.5% | 3笔 / 93.3% | 68.1% | **A60**（跑赢死拿） |
| 长电科技 600584 | 矩阵 | 6笔 / 28.8% | 9笔 / 19.4% | 7笔 / 20.5% | 80.0% | **B30**（仍输死拿） |
| 通富微电 002156 | 矩阵 | 5笔 / 95.3% | 9笔 / 79.6% | 6笔 / 36.0% | 200.8% | **B30**（仍输死拿） |
| 兴森科技 002436 | 矩阵 | 6笔 / 91.2% | 14笔 / 90.9% | 13笔 / 157.7% | 251.1% | **A60**（仍输死拿） |
| 新泉股份 603179 | 矩阵 | 7笔 / 93.6% | 14笔 / 231.2% | 13笔 / 213.3% | 174.8% | **A30**（跑赢死拿） |

**读法**：你这 6 只个股 8 年里大多是强势股（死拿 +55%~+251%），任何「低位买、到点卖」的策略都很难赢过一路拿住。**个股策略的价值在「换成 20 只分散组合」时体现，单只在强票上跑输死拿是正常现象**，不构成策略被否。

## 05|结论与落地

⚑ 关于飞刀|**是的，B30 就是「下跌途中买」**（98% 买点在 MA20 下方），这是它的 alpha 来源，不是缺陷
⚑ 不要加确认|上穿20/上穿25/站上MA20/跌幅过滤 —— **四类「修复确认」全部更差**，其中上穿25 直接让 alpha 不显著
⚑ 防飞刀靠三层|① **分散**（20 席等权，单只 ≤5%）② **仓位系数**（牛 1.0 / 震荡熊 0.7）③ **−30% 灾难线**（实测触发率仅 3.8%）
⚑ 心理准备|37% 的交易会先浮亏 ≥10% 再回来；不接受这点就不适合跑这个策略
⚑ B30 状态|四关通过（随机入场 p<0.0005、10 段 7/10、随机起点 19/20 且 P10 为正、成本压力下仍 0.87）→ **可进入生产接入流程**

## 06|局限

- 持仓层样本只有 6 只个股（2 只 ETF 不覆盖），不构成统计结论。
- 「上穿确认」只试了 20/25 两档 + MA20 一种趋势口径，未穷举（但方向一致）。
- MAE 为持有期内最低价口径，未考虑盘中无法成交的极端情形。

<div class='foot'>脚本 /root/ths_analysis/winner_test/{bt49_knife,bt50_wf_holdings,make_report21}.py · 生成 2026-09-12</div>