海底捞月 × 指标库旧指标 · 逻辑拆解与参数优化

口径核对：旧研究记录的 Calmar 0.320 用的是卖点 WZ60。换成生产现行的 WZ80 后重算为 0.358，这个差异来自卖点而不是门控。

SD 满分 10 分，出手要求 SD≥10。因此 SD 在门槛处退化成 10 个条件的合取，分数只在 8 至 9 档做分档显示用。事件池共 647665 个候选日，其中 SD=10 有 140367 个，未来 20 日收益 +7.47%，胜率 64.8%。

读法：去掉某一项后新增的样本越差，说明这一项越该留。S6 与 S4 反过来，去掉后进来的样本比基线还好。

S6 已做回测级复核，结论是不采纳。边际样本共 5561 个，其中同时满足 EF≥4 与 ZF≥3 的只有 1315 个，占 23.6%。 剔除 S6 后候选池只剩 1161 个，全期 111 笔、年化 10.54%、Calmar 0.437、回撤 -24.1%。 风险收益比变好但绝对收益腰斩，交易数只有基线的三成。

EF=6 崩塌的根因是 E6。E6 通过率只有 1.0%，六项全满的样本 20 日收益转负。 E2、E4、E5 是价值来源：从 EF=4 里拆掉任一项，收益掉到 3.5% 附近。 E1、E3 属边际冗余：拆掉后仍有 8.4% 至 8.7%，与基线接近。

事件级看振幅越高越好。但回测把 ZF 门槛由 3 抬到 6，全期 Calmar 0.383、样本外掉到 0.556，低于 ZF≥3 的 0.648。结论：ZF 保持 3，不要抬。

44 个原子全部在 SD=10 的候选日内做存在与否对照，差额为胜率差。 此处覆盖率的分母是 140367 个候选日，不是 44272 个可交易候选，两者不可直接比。

与海底捞月原子的冗余度用 Jaccard 衡量。MX3 与 SD 分量重叠 0.44，MX6 为 0.17，red 与 yellow 均小于 0.05，属真正的新信息。

事件级强不等于可用。把原子加成买入硬过滤后，逐条跑生产口径。

机制解释：MX3 与 MX6 筛掉深水区冷门票。胜率几乎不变，年化腰斩。被砍掉的正是贡献主要收益的大反弹。 yellow 的 89 笔刚过 0.8% 覆盖率，样本不足，不进推荐。 故旧指标只能用于看图分级与提示，不能进交易链。

判读：卖点 82 至 88 全段落在 0.396 至 0.433，是宽平台不是尖峰，85 与 87 都可用。 门控 4.5% 与灾难线 -30% 均在平台内，无需改动。ZF 门槛几乎无信息量，0 与 4 只差 0.005。

干净时间切分复核：只用 2014-2021 选卖点，2022 留白，2023-2026 只验一次。

选参段选中 87，验证段依然是 87 优于 85 优于 80。卖点结论不是全期挑出来的。 85 与 87 的差距在单段上就有反转，例如 2020-2022 段 85 为 1.612、87 为 1.501。故取 85 作保守中间点。

随机对照按 EF≥5 日均笔数抽样，三个种子。全期 Calmar 为 0.242、0.285、0.263。样本外为 0.460、0.550、0.568，均低于真实 EF≥5 的 0.774。增益不是少做几笔的副产品。

两年滚动窗：基线 5 窗为正、中位 Calmar 0.86；卖点 85 且 EF≥5 为 5 窗为正、中位 1.15。

交易结构对照：卖点 80 改 85 后，372 笔与 366 笔里 364 笔同持仓。共同部分单笔由 5.96% 升到 6.58%。持有由 24.0 日升到 25.2 日。这是让盈利单多跑一天，不是剔除亏损单。

设计：13 个互斥分组，三套切法互不重叠，即板块 4 组、上市年代 3 组、哈希 6 片。 门控保持全市场 C/u 不变，子集只换候选池。参数逐组固定，不逐组挑最优，避免选择偏差乘以组数。

哈希六片明细，列值为 Calmar：

按年块自助法重抽 500 次，得到差值分布：

判读：卖点 85 与 87 的优势在最中性的独立分割上退化为抛硬币，自助法区间跨零。 故降级为方向性倾向，不上生产。 EF≥5 在匿名六片为 5/6，但按板块只有 1/3，证据方向不一致，只能纸面跟踪。

• 生产参数不变：卖点 WZ80、EF≥4、ZF≥3、门控 4.5%、灾难线 -30%。
• EF≥5 只做纸面跟踪，不动生产链路。
• 指标库 44 个旧指标不再测评，跨分组一致性已足够否决。
• 若后续要动卖点，先满足两条：哈希分片 5/6 方向一致，自助法 P 高于 0.95。

证伪条件：若六片里有 5 片转为 85 优于 80，且自助法 P 高于 0.95，重新评估。 若 EF≥5 在板块三分之三转正，再考虑纸面跟踪升级为候选。

• Calmar：年化收益除以最大回撤绝对值，越高越好。
• MDD 最大回撤：净值从峰值回落的最大幅度。
• 胜率：单笔收益大于零的占比。
• 单笔均值：全部平仓交易的平均收益率。
• 分段判据：4 段中至少 3 段不劣，同时样本外与滚动窗不劣。
• 随机对照：按同日均笔数随机抽样，排除少做几笔带来的假改善。
• Jaccard 冗余度：两个条件的交集除以并集，越接近 1 越重复。
• 事件级：信号日到未来 20 日收盘的统计，只看方向。
• 回测级：含槽位、成本、门控、离场的完整资金曲线，才作结论。