成长/高波动个股 · 全策略排名

# 成长/高波动个股 · 全策略排名研究

池子：全 A 股 3,555 只按全期日波动率三分位 —— 低波 ≤2.65% 已按要求排除；高波池 1173 只（>3.18%）为主排名，中波池 1209 只作对照

> 池子：全 A 股 3,555 只按全期日波动率三分位 —— 低波 ≤2.65% 已按要求排除；高波池 1173 只（>3.18%）为主排名，中波池 1209 只作对照

口径：20 席等权 · 双边成本 0.15% · −30% 灾难线 · 信号日收盘成交 · 随机分配×40 取中位 · IS/OOS=70/30

> 口径：20 席等权 · 双边成本 0.15% · −30% 灾难线 · 信号日收盘成交 · 随机分配×40 取中位 · IS/OOS=70/30

KPI	高波池冠军	⑨生产·双闸买+固定30日	Calmar 0.91 · CAGR 29.3% · 回撤 -32.2%
KPI	高波池基准（等权死拿）	Calmar 0.65	CAGR 23.1% · 回撤 -35.5%
KPI	筹码系最好	B30+副图共振 0.68	B30 0.66（≈基准 0.65）
KPI	生产在役组合	0.61（双闸卖）	同一买点换成固定 30 日卖 → 0.91

高波池排名（成长/题材，1,173 只）

SECTION 01

## 01|高波池排名（成长/题材，1,173 只）

#	策略	笔数	胜率	每笔	持有	CAGR	回撤	Calmar	P10	IS	OOS
1	⑨生产·双闸买+固定30日	28,819	54.6%	+4.5%	30.0日	29.3%	-32.2%	0.91	0.72	0.65	1.3
2	②B30+副图共振(±3日,30日)	3,091	58.6%	+7.5%	30.0日	21.3%	-30.1%	0.68	0.61	0.67	0.69
3	①B30 筹码跳升(30日)	4,036	57.0%	+6.45%	30.0日	20.5%	-31.2%	0.66	0.55	0.71	0.61
4	⑧生产·潜龙吸水双闸(在役个股席)	58,556	45.9%	+1.81%	9.0日	21.6%	-34.9%	0.61	0.41	0.62	0.86
5	⑩生产·三重奏终卖(在役ETF席)	24,783	60.0%	+4.32%	24.0日	20.3%	-34.1%	0.6	0.44	0.59	1.21
6	⑥副图买点+筹码≤30(20日)	32,102	50.0%	+2.3%	20.0日	21.2%	-34.4%	0.58	0.44	0.55	0.55
7	⑤副图买点+清洗(20日)	12,558	55.4%	+3.86%	20.0日	18.6%	-33.3%	0.57	0.44	0.69	0.53
8	④A30+副图共振(±3日,30日)	6,739	59.9%	+6.65%	30.0日	16.5%	-29.1%	0.56	0.46	0.26	1.7
9	⑦副图裸买点(20日)	60,047	47.9%	+1.85%	20.0日	18.5%	-34.5%	0.53	0.32	0.44	0.82
10	③A30 低位回升(30日)	10,253	58.3%	+5.61%	30.0日	16.9%	-32.8%	0.5	0.39	0.41	0.93
11	⑪生产·三重奏买+固定30日	26,294	53.1%	+4.13%	30.0日	17.5%	-41.1%	0.4	0.29	0.29	1.26
—	等权死拿基准	—	—	—	—	23.1%	-35.5%	0.65	—	—	—

中波池排名（对照，1,209 只）

SECTION 02

## 02|中波池排名（对照，1,209 只）

#	策略	笔数	胜率	每笔	持有	CAGR	回撤	Calmar	IS	OOS
1	③A30 低位回升(30日)	10,481	57.6%	+3.88%	30.0日	23.9%	-29.6%	0.83	0.79	1.33
2	⑥副图买点+筹码≤30(20日)	32,479	50.9%	+1.51%	20.0日	16.2%	-33.3%	0.51	0.49	1.03
3	⑧生产·潜龙吸水双闸(在役个股席)	57,834	45.8%	+1.39%	9.0日	14.0%	-34.0%	0.42	0.39	0.63
4	⑨生产·双闸买+固定30日	29,154	54.9%	+3.18%	30.0日	11.7%	-33.2%	0.35	0.32	0.99
5	⑪生产·三重奏买+固定30日	25,111	52.4%	+2.5%	30.0日	12.7%	-37.8%	0.33	0.35	0.62
6	④A30+副图共振(±3日,30日)	6,337	58.0%	+4.03%	30.0日	7.9%	-32.0%	0.25	0.25	0.28
7	⑤副图买点+清洗(20日)	12,473	54.9%	+2.56%	20.0日	7.1%	-31.5%	0.22	0.16	0.57
8	①B30 筹码跳升(30日)	4,308	55.2%	+3.73%	30.0日	6.0%	-34.2%	0.19	0.14	0.24
9	②B30+副图共振(±3日,30日)	3,206	55.1%	+3.64%	30.0日	5.9%	-31.6%	0.19	0.13	0.4
10	⑩生产·三重奏终卖(在役ETF席)	22,837	59.8%	+2.85%	26.0日	5.1%	-40.6%	0.14	0.11	0.48
11	⑦副图裸买点(20日)	61,349	48.1%	+0.94%	20.0日	5.0%	-36.0%	0.13	0.13	0.36
—	等权死拿基准	—	—	—	—	12.4%	-29.7%	0.42	—	—

五条关键发现

SECTION 03

## 03|五条关键发现

① 卖点比买点更决定排名 —— 固定 30 日普遍优于事件卖

·同一个生产买点（xih3&MX3）：配双闸事件卖 Calmar 0.61（持有中位 9 日）→ 配固定 30 日 0.91（持有 30 日、每笔 +4.5%、CAGR 29.3%）

·机制同前：「席位是硬约束」——持有期越短/出场越集中，新仓建在劣质窗口的概率越高（入选偏差）

② 高波池里，筹码系只有 B30 能与基准打平，加了副图共振才略胜

·B30 Calmar 0.66（每笔 +6.45%、胜率 57.0%）≈ 等权基准 0.65

·B30+副图共振 Calmar 0.68、每笔 +7.5%（全场最高）、胜率 58.6%

·A30 系在高波池偏弱（A30 0.5、A30+副图 0.56）

③ 策略与波动档强相关（同一策略换池子排名反转）

→ B30 只适合高波（高波 0.66 / 中波 0.19）；A30 只适合中低波（中波 0.83 / 高波 0.50）—— 印证「按波动档选策略」而不是一套打天下

④ 高波池的基准很高（等权死拿 Calmar 0.65）

高波成长股本身长期上涨（等权 CAGR 23.1%），所以能跑赢基准的组合不多：只有固定 30 日卖的生产买点（0.91）明显超过，B30+副图（0.68）/B30（0.66）勉强打平。在高波池，回撤控制（−30%）比追收益更重要。

⑤ IS/OOS 分化提醒

·表现最稳的是 ⑨（IS 0.65 / OOS 1.3，两段都正且领先）

·B30 系 IS 0.71 / OOS 0.61（前段更强，后段弱于 ⑨）

·A30+副图最不稳定（IS 0.26 / OOS 1.7）→ 之前全池看到的优势主要来自后段

分档路由建议（可直接执行）

SECTION 04

## 04|分档路由建议（可直接执行）

共同结论：所有档位都是 固定 30 日卖 + −30% 灾难线；事件卖（双闸/BTS）只在个别情况更好，普遍拖累。

局限

SECTION 05

## 05|局限

·波动率分档用全期波动率（轻微前视）→ 用于研究刻画，实盘需用滚动窗口判定档位（下一步可补）

·高波池基准（等权死拿）本身很强，排名第 3 名以后均未跑赢基准，需正视

·未含涨跌停/停牌摩擦；所有策略同条件比较

·20 席口径：席位放大/缩小会改变入选偏差（已验证的机制），本表不适用其他席位数

·IS/OOS 为时间对半 70/30，非严格样本外（研究期含 2026 年调整段）

脚本 /root/ths_analysis/winner_test/{bt72_growth_rank,make_report34}.py · 生成 2026-09-13

Hermes Agent · 水墨·报纸风研究报告 · 2026-09-13 15:52