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template: sheet
theme: shadcn
title: 通达信《黄金筹码峰》拆解与可复现性评估
subtitle: 原始公式逐行解读 / 两个必须避开的坑 / 接到海底捞月的具体路径
cols: 2
source: 股旁网原始副图公式 + 知乎套装主图要素 + 本地数据可行性判断
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结论：这套指标确实是筹码维度，能复现，但原始公式有两处不能照抄。核心增量只有一个：现价上下 10% 区间的筹码占比。

## A 原始副图公式（股旁网版，逐字）

```text
X_1:=ISLASTBAR;
X_2:=EMA(WINNER(CLOSE)*70,3);
X_3:=EMA((WINNER(CLOSE*1.1)-WINNER(CLOSE*0.9))*80,3);
X_4:=X_3/(X_2+X_3)*100;
X_5:=X_2/(X_2+X_3)*100;
X_6:=IF(X_5-REF(X_5,1)>X_4-REF(X_4,1),1,0);
X_7:=MA(X_2+X_3,13);
X_8:=X_1 AND X_7>REF(X_7,1) AND X_6=1;
X_9:=MA(WINNER(CLOSE*0.9)*100*CLOSE,3);
X_10:=IF(X_9>10,X_9,0)/2;
X_11:=MA(WINNER(CLOSE*1.1)*100*CLOSE,3);
X_12:=IF(X_11>70,X_11,0)/2;
筹码峰:(X_12-X_10)/X_10,STICK,COLORFFFFFF;
筹码分界:0-(X_10-X_12)/X_12*CLOSE,LINETHICK2;
STICKLINE(筹码峰<筹码分界,0,筹码峰,1,0),COLOR00FFFF;
```

## B 逐行原理

内核只有一个函数：WINNER。

WINNER 给出某个价位以下的获利筹码占比。三处调用分别对应三种口径。
WINNER 收盘价是全场获利盘比例。WINNER 收盘乘 1.1 是现价上方一成处的获利盘。WINNER 收盘乘 0.9 是现价下方一成处的获利盘。

所以 X_3 算的是现价上下 10% 这个窄区间里压了多少筹码。
这个量越大，说明持仓成本越集中在现价附近，也就是社区说的单峰密集。

X_2 与 X_3 再各自归一，得到两组占比。X_6 判断近场筹码的增长是否快于全场，也就是筹码是否正在向现价聚拢。
X_7 把这个聚拢速度再做 13 日均线平滑，用来判趋势。

主图与选股部分另外叠了三样东西。
买线取收盘两根 EMA，卖线取斜率修正后的 42 日 EMA，构成双线穿越。
控盘线用 30 日 ATR 除以收盘价，再乘 0.8，是波动率归一后的强弱带。
选股条件还加了换手率大于 5% 与收盘站上 200 日线。

## C 两个不能照抄的坑

```callout err 照抄会直接失效
第一，X_1 用 ISLASTBAR，X_8 只在最后一根 K 线上为真。照抄成信号，历史上永远是空。
第二，筹码峰是比值，筹码分界带价格量纲，两者比较没有意义。
```

- ISLASTBAR 是末端显示函数，原作者用它做当天提示，历史回测必须删掉。
- 筹码峰与筹码分界量纲不一致，`筹码峰<筹码分界` 这个条件在数学上恒成立或恒不成立，属凑图。
- 卖出侧没有任何定义，只有买入与显示，这也是这类公式的通病。
- 通篇没有择时与仓位，等于把最难的部分留给用户。

## D 可复现性：能复现，缺两块数据

| 依赖 | 通达信 | 本地替代 | 状态 |
|---|---|---|---|
| WINNER 筹码分布 | 内置函数 | 自建三角分布衰减模型 | 需实现，半天 |
| 换手率分母 | CAPITAL 流通股本 | westock 拉流通股本表 | 需补数据 |
| 收盘与振幅 | 直接可用 | bundles_qfq | 已有 |
| ATR 与均线 | 直接可用 | 自行计算 | 已有 |

说明：三角分布衰减是通达信筹码分布的公开算法。每日筹码按当日均价与振幅铺成三角形，历史筹码按换手率逐日衰减。实现后 WINNER 与 COST 都可以自己算，不必依赖黑箱。

## E 接到海底捞月的路径

```callout info 我的建议
不用它的算式，用它指出的维度：现价近场筹码占比。
按我的口径重写成四个独立因子，逐个过检验，而不是打包成一个柱子。
```

四个候选因子：

- 近场占比：现价上下 10% 区间筹码占比，对应它的 X_3。
- 获利盘比例：WINNER 收盘价，对应 X_2。
- 成本集中度：90% 与 70% 成本区间的宽度除以现价。
- 峰位距离：筹码主峰价位到现价的百分比距离。

三步验证，与前面几轮一致：

1. 事件级初筛：在现有 SD 大于等于 10 的候选日上，看四个因子分层后的 20 日收益与胜率。
2. 回测级四关：全段、四段、互斥分组、自助法，任何一关不过即否决。
3. 只在不减少交易数的前提下谈收益，否则按上一轮结论视为改口径换收益。

预期管理：现有 EF 里已经有 CHIPSD 这一个成本标准差，与成本集中度高度重叠，预计后者的增量有限。真正可能带新信息的是近场占比与峰位距离两项。